II.2.2. Futuros sobre Indices.

Estos son más populares que los de acciones. Los índices bursátiles son medias ponderadas de acciones de uno o varios mercados, y se supone que su función es la de marcar el “pulso” de los valores. Digo se supone porque hay algunos que están tan mal hechos que distorsionan la realidad, pero aún así pueden ser prácticos.

Los índices tienen una cosa muy curiosa si los tomamos como un activo per se: nunca quiebran. La razón es que si uno o varios de los valores que lo componen quiebran, entonces se sustituyen, a veces incluso antes de dicha quiebra al perder peso frente a los otros componentes del índice.

Esto hace que la gente piense equivocadamente que el mundo de la inversión en acciones es más chollo de lo que realmente es. Alguien podría decir “el índice tal ha subido un 200% en los últimos años”. Sí, pero ¿qué fue de las dos o tres empresas de dicho índice que se fueron a pique?. Pues que antes de que eso pasara, las sacaron del índice, como antes se escondían en el sótano a los tullidos de nacimiento, y miran a otro lado silbando y gritando “¡que continúe la fiesta de la bolsa!”. Lógicamente a los que invirtieron en esas acciones concretas no les hace tanta gracia.

Bien, en su comportamiento los futuros de índices son iguales que los de acciones: replican por lo general al índice al contado, y están en backwards porque su precio a futuro descuenta el conjunto de dividendos que sus integrantes van a repartir.

Por ejemplo, el futuro de Eurostoxx con vencimiento en Diciembre está ahora 2855, mientras que el de Marzo de 2010 (el siguiente) está a 2850. Eso quiere decir que está descontando que desde diciembre a marzo las empresas que componen el índice repartan un equivalente ponderado a 5 puntos en dividendos.

Existen en ocasiones futuros “completos” y futuros “mini”, con menor multiplicador, para que las carteras menos profundas podamos meter mano sin arriesgar 30000€ de subyacente de una tacada. Incluso en ocasiones los futuros “mini” gozan de más popularidad que los “grandes”, como el mini-S&P, que es de los más negociados del planeta.

Veamos la tabla de los futuros de índices más relevantes. El de España lo pongo por cercanía y porque puede servir para foguearse a los principiantes, no porque sea realmente importante a nivel mundial para los profesionales.

USA

Nombre: Futuro del índice Standard&Poors 500 (S&P)
Símbolo: SPX
Subyacente: El índice S&P 500.
Multiplicador: 250$
Mercado: CME Globex
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: $28125 inicial, $11250 intradía
Observaciones: un mostrenco, solo lo manejan los más tiburones, tiene más popularidad y liquidez el mini por ser 5 veces menor el multiplicador.

Nombre: Futuro Mini del índice Standard&Poors 500 (S&P)
Símbolo: ES
Subyacente: El índice S&P 500.
Multiplicador: 50$
Mercado: CME Globex
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: $5625 inicial, $2250 intradía
Observaciones: uno de los más populares del mundo, y donde están los más pirados hardcore del planeta, donde se han hecho auténticas fortunas y auténticas ruinas, un auténtico caos donde el análisis técnico tradicional hace aguas porque está en manos de auténticos maestros de la confusión y de levantarte la cartera. Si triunfas aquí durante más de 10 años es que has llegado a lo más alto de la especulación en futuros de índices.

Europa

Nombre: Futuro del Eurostoxx 50
Símbolo: FX, ESX, STOXX50.
Subyacente: El índice DJ Euro Stoxx 50.
Multiplicador: 10€
Mercado: EUREX (DTB)
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 2800€inicial, 1110€ intradía
Observaciones: uno de los que más volumen y mejor horquilla y liquidez tienen. Aquí vienes con 10 millones de € y ni dios se entera de que has pasado, ni se inmuta. Grandes profesionales cuidan de su buen comportamiento. Y por eso es de los más usados por los profesionales.

Nombre: Futuro del Dax
Símbolo: FD, DAX
Subyacente: El índice Dax-Xetra de Frankfurt.
Multiplicador: 25€
Mercado: EUREX (DTB)
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 13800€inicial, 5500€ intradía
Observaciones: otro mostrenco, interesante para los que sigan el mercado bursátil alemán.

Nombre: Futuro del Ibex
Símbolo: IX, FIBX
Subyacente: El índice IBEX 35.
Multiplicador: 10€
Mercado: MEFF (BME)
Vencimientos: Mensual, tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 9000€inicial, 3600€ intradía
Observaciones: nuestro hamado futuro del ibex, cuna de los peores cuidadores que se han visto en Europa, cuando al Eurostoxx estornuda a éste le entierran por pulmonía aguda, lo cual quiere decir que en los momentos de apuro la liquidez se seca como un arroyo en verano. Entre que es un poco grande para principiantes y un poco pequeño para los profesionales, su uso está casi circunscrito a los grandes institucionales que lo usan para cubrirse carteras, y su uso especulativo no es tan amplio.

Nombre: Futuro Mini del Ibex
Símbolo: MN, FMIX
Subyacente: El índice IBEX 35.
Multiplicador: 1€
Mercado: MEFF (BME)
Vencimientos: Mensual, tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 900€inicial, 360€ intradía
Observaciones: la décima parte del anterior, no está mal porque es la puerta de entrada para muchos principiantes en futuros de índices, un buen sitio para foguearse sin perder hasta la chaqueta. Por ser tan pequeño el movimiento mínimo es de 5 puntos, esto es, pasa de 12000 a 12005 y así en múltiplos de ese número.

No hay mucho que comentar desde el punto de vista estacional o especulativo, simplemente replican al contado que son sus respectivos índices de referencia, y comprando o vendiendo apostaremos simplemente a que estos índices van a bajar o a subir.

 

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