IV.1.3.5 Rectángulos y canales.

Los rectángulos son figuras formadas por las cotizaciones cuando éstas transcurren por una zona de congestión y oscilan de un lado a otro. Cuando el precio llega a la parte baja, la presión del dinero hace que rebote y cuando llega a la parte alta, la presión del papel hace que vuelva a bajar.

Se suele ver cómo el volumen sube al llegar a estas zonas, y baja cuando está en una posición intermedia.

Se puede operar de dos formas con ellos:

Apostando a la ruptura: es una compra de volatilidad, cuando el precio rompe la banda en la que se encuentra, apostamos a que el valor continuará durante un tiempo por la senda que tomó en la ruptura, al alza o a la baja. Estaríamos apostando a una ganancia alta y una pérdida baja, pero en un evento que se puede producir dos veces al año.
Apostando por el mantenimiento del precio en la banda: es una venta de volatilidad. Si el rango es suficientemente amplio, podemos comprar cuando el precio llegue a la parte baja, y vender cuando llega a la parte alta, o viceversa. Una forma más equilibrada de hacerlo es dividir la altura del rectángulo en varias zonas equidistantes de precios, y comprar un lote cuando el precio baje hasta un nivel en la mitad inferior del rectángulo, acumulando más lotes si el precio sigue bajando (pero siempre sin salirse del rectángulo) y vendiendo esos mismos lotes comprados cuando el precio suba el equivalente a una de las divisiones. Repetimos la misma operación pero vendiendo lotes cuando el precio suba cruzando paulatinamente las franjas de la mitad superior del triángulo, y los recompraremos cuando el precio baje el equivalente a una división. Estaríamos apostando por una ganancia baja y una pérdida alta (en el momento de la ruptura del rectángulo saldríamos pitando de esta estrategia) pero en un evento con una posibilidad de acertar del 70-80%.

Rectángulo en la cotización del Euro/Yen. Si hubiéramos aplicado el método de vender volatilidad desde Julio de 2009 hasta Enero de 2010 que abandonó el rectángulo, dividiendo el mismo (128-138 Yenes) en zonas de 100 pips (1 yen) = 10 zonas, nos habríamos sacado tranquilamente 20 veces 100 pips, que para lotes de 10.000€ hubieran sido unos 1740€, y teniendo en cuenta que te suelen pedir solo el 2,5% de garantías y que el máximo de lotes hubieran sido 5 (10 zonas / 2 a comprar en la mitad baja o vender en la mitad alta), nunca hubiéramos pasado de tener metidos más de 1250€ en garantías más 1750€ de reservas para prever la máxima pérdida posible si se sale el precio del canal. Todo esto es a ojo, seguramente teniendo en cuenta las oscilaciones intradía habríamos sacado más operaciones.

Ya hablaremos de esto más en detalle cuando veamos la venta de volatilidad sintética, operando directamente con el subyacente. Otro sistema similar puede ser el operar a la dispersión de la media, pero eso lo dejamos también para otro día.

Si todo esto os parece complicado así al principio, entonces quedaos con esta máxima más sencilla: no operéis con sistemas tendenciales o de compra de volatilidad cuando sospechéis que la cotización está en un rectángulo, esto es, que no se va a ir a ningún sitio lejano en los próximos meses. Así, aunque no ganéis dinero, por lo menos no lo perderéis tampoco.

Los rectángulos suelen ser horizontales. A los que tienen una determinada inclinación se les suele denominar “canales”, ya sean alcistas o bajistas. La implicación es la misma: la cotización se mueve cómodamente oscilando entre una banda de valores, y al llegar a la parte superior o inferior se nota la presión de uno de los dos bandos, que hace dar la vuelta al precio, hasta que éste abandona el canal.

Podemos ver un canal alcista del precio del crudo. Lo mismo, se puede jugar a comprar cuando llega a la parte inferior y vender cuando llega a la superior, y salir pitando si el precio se escapa de dicho canal (como ha sucedido efectivamente hace un par de días).

Aquí un tipo con buena cartera para aguantar el riesgo y un par de pelotas u ovarios peludos, se podría haber levantado tranquilamente $60000 por contrato desde junio, solo dividiendo el canal en 4 partes y comprar en las dos inferiores y vender en las dos superiores, poniendo unos $12000 de garantías y otros $12000 de colchón (y me estoy pasando de prudente) para la máxima pérdida posible.

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