IV.6.3. Cuna comprada (long strangle).

La cuna comprada consiste en comprar dos opciones, una CALL y una PUT, estando ambas ligeramente out-of-the-money (OTM), esto es, la PUT con el strike ligeramente inferior al actuar valor, y la CALL con strike ligeramente superior al actual valor de la cotización.

Pagaremos la prima por las dos opciones, que será toda ella valor temporal por estar OTM, y esperaremos a que haya un movimiento brusco para recuperar primero la pasta de las primas y después si sigue el movimiento, ganar algo de dinero.

Al estar las opciones OTM, el valor de la prima desembolsada es inferior a la del cono comprado, pero a cambio necesitaremos que el movimiento de la cotización sea más amplio que con él.

Veamos la curva de beneficios:

Si el precio permanece sin moverse más allá de los dos strikes elegidos, y pasa el tiempo y las opcones vencen, entonces perdemos todo el dinero puesto, de la CALL y de la PUT.

Si empieza a haber un movimiento muy fuerte, tanto al alza como a la baja, y se traspasa el strike de la PUT por debajo, o el de la CALL por arriba, entonces comenzaremos a ganar dinero hasta que nos compense lo que hemos puesto (donde la curva corta al eje horizontal).

A partir de ahí todo movimiento adicional en el mismo sentido nos hará ganar más dinero, teóricamente de forma ilimitada.

En la práctica, hay que estar realmente seguro de lo que hacemos para ganar dinero con esta estrategia.

Aquí se aplica lo mismo que en la sección del cono comprado, respecto a lo que esperamos del comportamiento de la volatilidad.

Un ejemplo de ahora mismo: el Ibex de Agosto 2010 está a 10832 y si hacemos una cuna comprada con 200 puntos de distancia del strike a la cotización aproximadamente para cada opción, tenemos:

1 CALL strike 11000 Ago 10 = 167€
1 PUT strike 10600 Ago 10 = 156€
Pondríamos 323€

Esto quiere decir que para empezar a ganar dinero, el IBEX tendría que moverse al menos un rango de 323 puntos por encima de los 11000 o por debajo de los 10600. Con que cierre al vencimiento de agosto a menos de 10277 o a más de 11323 ya empezamos a ganar.

Todo lo que sea cerrar dentro de ese rango sería perder dinero. Por ejemplo, si terminamos a 10300 en agosto, entonces:

Perdemos los 167€ de la CALL
Ganamos 300€ de la PUT – 156€ que nos costó
Total = -167€ + 300€ – 156€ = -23€ de pérdidas.

Tenemos una alta probabilidad de perder dinero, a cambio de una pequeña probabilidad de ganar mucho dinero.

Por eso lo esencial de esta estrategia es saber elegir el momento crítico en el que creemos que se puede dar un importante bandazo en el valor.

Anuncios
Esta entrada fue publicada en Estrategias, Opciones, Volatilidad. Guarda el enlace permanente.

Responder

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión / Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión / Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión / Cambiar )

Google+ photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google+. Cerrar sesión / Cambiar )

Conectando a %s